Tahvil Nedir? Tahvil Çeşitleri Nelerdir?
tarafından
84
Tahvil Nedir? Tahvil Çeşitleri Nelerdir?

Tahvil, bir yatırımcının belirli bir süre için bir değişken veya sabit faiz oranıyla fonları ödünç veren bir kuruluşa (tipik olarak şirket veya hükümet) borç verdiği sabit bir gelir yatırımıdır. Tahviller, şirketler, belediyeler, devletler ve hükümet tarafından çeşitli projelere ve faaliyetlere para toplamak ve finanse etmek için kullanılır. Tahvil sahipleri, ihraççının borçluları veya alacaklılarıdır.
Tahviller, genellikle sabit getirili menkul kıymetler olarak adlandırılır ve hisse senetleri ve hisse senetleri ile birlikte üç ana jenerik varlık sınıfından biridir . Birçok şirket ve devlet tahvilleri borsalarda işlem görmektedir, diğerleri ise sadece tezgah üstü (OTC) işlem görmektedir.

Tahvil Nasıl Çalışır?
Şirketler ya da diğer kuruluşlar, yeni projeleri finanse etmek, süregelen operasyonları sürdürmek ya da mevcut borçları yeniden finanse etmek için para toplamak zorunda olduklarında, bir bankadan kredi almak yerine doğrudan yatırımcılara tahvil verebilirler. Borçlu taraf (ihraççı), ödenecek faiz oranını ve ödünç verilen fonların (tahvil anaparasının ) iade edilmesi gereken zamanı ( vade tarihi ) sözleşmeye göre düzenleyen bir tahvil çıkarır . Kupon oranı veya ödeme olarak adlandırılan faiz oranı, tahvil sahiplerinin fonlarını ihraççıya ödünç vermek için kazandığı getiridir.

Bir tahvilin ihraç fiyatı tipik olarak, her bir tahvil için genellikle 100 $ veya 1,000 $ yüz değeri olarak par . Bir tahvilin fiili piyasa fiyatı, ihraççının kredi kalitesi, sürenin dolma süresinin uzunluğu ve o tarihteki genel faiz oranı ortamına kıyasla kupon oranı dahil olmak üzere bir dizi faktöre bağlıdır.

Örnek
Sabit oranlı kuponlu tahviller, zaman içinde yüz değerinin aynı yüzdesini ödeyeceğinden, tahvilin piyasa fiyatı, belirli bir anda geçerli faiz oranlarına göre kuponun arzu edilir veya istenmediği için dalgalanacaktır. Örneğin, geçerli faiz oranları% 5 yıllık kuponla 1.000 ABD Doları değerinde% 5 olan bir tahvil çıkarılırsa, tahvil sahibi yıllık 50 dolar faiz gelirine yansıtılır. Tahvil, tahvilin satın alınmasına ya da aynı parayı geçerli faiz oranından tasarruf etmeye kayıtsız kalacaktır.

Ancak, ekonomideki faiz oranları% 4’e düşerse, tahvil% 5 kupon oranlarını ödemeye devam edecek ve böylece daha cazip bir seçenek haline gelecektir. Yatırımcılar bu tahvilleri satın alacak ve tahvilin etkin oranı% 4’e varana kadar prime kadar teklif verebileceklerdir. Öte yandan, faiz oranları% 6’ya yükselirse,% 5 kupon artık cazip değildir ve tahvil fiyatı düşecek ve efektif oran% 6 olana kadar indirim uygulanacaktır .

Bu mekanizma nedeniyle tahvil fiyatları faiz oranları ile ters yönde hareket etmektedir.

Tahvillerin Özellikleri
Çoğu tahvil, aşağıdakiler dahil bazı ortak temel özellikleri paylaşır:

Yüz değeri , tahvilin vadesine değeceği para tutarıdır ve ayrıca faiz ödemelerini hesaplarken tahvil ihraççısının kullandığı referans tutardır. Örneğin, bir yatırımcının 1.090 $ ‘lık bir primle bir tahvil aldığını ve bir diğerinin de aynı tahvili 980 $’ lık bir indirim ile satın aldığını varsayalım. Bono olgunlaştığı zaman, her iki yatırımcı da tahvilin 1.000 dolarlık değerini alacaktır.
Kupon oranı , tahvil ihraççısının, tahvilin yüzde değeri olarak ifade edilen yüz değeri üzerinden ödeyeceği faiz oranıdır. Örneğin,% 5’lik bir kupon oranı, tahvil sahiplerinin her yıl% 5 x $ yüz değeri = 50 ABD doları alacağı anlamına gelir.
Kupon tarihleri tahvil ihraççısının faiz ödemeleri yapacağı tarihlerdir. Tipik aralıklar yıllık veya yarı yıllık kupon ödemeleridir.
Vade tarihi , tahvilin olgunlaşacağı tarih olup, tahvil ihraççısı tahvil sahibine tahvilin yüz değerini ödeyecektir.
İhraç fiyatı , tahvil ihraççısının asıl olarak tahvil sattığı fiyattır.
Bir tahvilin iki özelliği – kredi kalitesi ve süresi – bir tahvilin faiz oranının ana belirleyicileridir. İhraç eden kuruluşun kredi notu düşükse, temerrüt riski daha yüksektir ve bu tahviller bir indirim işleminde bulunur. Buna ek olarak, örneğin yüksek temerrüt riski ile bağlar, önemsiz tahvil gibi devlet tahvili olarak stabil bağların, daha yüksek faiz oranlarına sahiptir.

Kredi derecelendirme notları kredi derecelendirme kuruluşları tarafından hesaplanır ve yayınlanır. Tahvil vadeleri bir günden ya da daha kısa bir süre ile 30 yıldan fazla olabilir. Tahvil vadesi veya süresi ne kadar uzun olursa, olumsuz etki olasılığı da o kadar artar. Daha uzun vadeli tahviller de düşük likiditeye sahip olma eğilimindedir. Bu nitelikler nedeniyle, vadeye daha uzun bir zamana sahip tahviller tipik olarak daha yüksek bir faiz oranını yönetmektedir.

Tahvil portföylerinin riskliliği göz önüne alındığında, yatırımcılar genellikle süreyi (faiz oranlarındaki değişimlere karşı fiyat duyarlılığı) ve konveksliği (süre eğriliği) dikkate alırlar .

Tahvil İhraççıları
Üç ana bağ kategorisi vardır.

Şirket tahvili şirketler tarafından ihraç edilmektedir.
Belediye tahviller devletler ve belediyeler tarafından düzenlenir. Belediye tahvili, bu belediyelerin sakinleri için vergisiz kupon geliri sağlayabilir.
Hazine tahvilleri (vadesi 10 yıldan fazla), notları (1-10 yıl vadeli) ve faturaları (vadeye bir yıldan az) toplu olarak “Hazine Tahvili” olarak adlandırılmaktadır.
Tahvil Çeşitleri
Sıfır kuponlu tahviller , düzenli kupon ödemelerini ödememektedir ve bunun yerine, bir indirim ile ihraç edilmekte ve piyasa fiyatları, vadesi geldiğinde, nihayetinde değere yaklaşmaktadır. Bir sıfır kuponlu tahvilin sattığı indirim, benzer bir kupon tahvilin getirisine eşdeğer olacaktır.
Dönüştürülebilir tahviller , hisse senedi fiyatının, hisse senedi fiyatının böyle bir dönüşümün cazip hale getirilmesi için yeterince yüksek bir seviyeye yükselmesi durumunda bir noktada borçlarını hisse senedine (hisse senedi) dönüştürmesine olanak veren gömülü bir çağrı seçeneğine sahip borç araçlarıdır .
Bazı kurumsal bağlardır çağrılabilir faiz oranları yeterince düşerse verenin borç vericilerin bu tahvilleri geri çağırabilir, yani. Bu tahviller, tahsis edilme riski ve tahvil piyasasındaki göreceli kıtlıklarından ötürü, tipik olarak, satılmayacak borçlara prim ihraç ederler. Diğer tahviller için ödeme yapılabilir, yani faiz oranları yeterince yükselirse alacaklıların bonoyu ihraççıya geri verebilir.

Tahvil nedir?
Borçlanma amacıyla şirketlerin çıkardığı devlet tahvilleri veya tahvilleri tahvil olarak adlandırılır. 1 yıldan uzun olduğu için uzun vadeli bir borçlanma aracıdır. Nominal değer, kupon faiz oranı, nama ve hamil bilgileri tahvilin üzerine yerleştirilir.

Nominal değer: Tahvil vadesinden sonra teslim alınacak tutar.
Kupon faiz oranı: Tahvilin faiz oranı

Tahvil riski en düşük yatırım aracıdır. Özellikle, ödenmemiş devlet borçları riski yoktur. Ancak, savaş veya kriz gibi aşırı durumlarda ödenmemesi riski vardır. Aynı şekilde şirketler tarafından ihraç edilen borçlarda risk düşüktür. Şirketler iflas durumunda devlet borçlarından sonra borçlarını ödemekle yükümlüdürler.

Tahvil ikincil piyasalarda işlem görebilir. Başka bir deyişle, kişi vadiye gelmeden başka bir kişinin bağını satabilir. Faiz oranı tahvilin değerini belirler. Piyasa faiz oranları ile tahvil değeri arasında negatif bir ilişki vardır. Piyasa faiz oranları tükenirken, tahvilin değeri düşer, faiz oranları düştüğünde ise tahvilin değeri artar. Bunun nedeni, yatırımcıların piyasa faiz oranları yüksek olduğunda tahvil almak yerine yüksek faiz getirisi elde edebilmeleridir. Bununla birlikte, piyasa faiz oranları düşük olduğunda, tahvilin faiz getirisi daha belirgin olacaktır.

Tahvil Örneği

A Şirketi,% 12 kupon oranı ve 5 yıllık bir dönem için 100.000 TL nominal değeri olan yıllık faiz ödemeli bir tahvil ihraç etmektedir. Ali adlı bir yatırımcı bu tahvilleri satın alıyor. Bu durumda

Ali A’ya 100.000 dolar verdi ve karşılığında tahvilleri aldı. Ali

Yıl sonunda 100.000 x 0,12 = 12,000TL
Yıl sonunda 100.000 x 0,12 = 12,000TL
Yıl sonunda 100.000 x 0,12 = 12,000TL
Yıl sonunda 100.000 x 0,12 = 12,000TL
Yıl sonunda 100.000 x 0,12 = 12.000TL, tahvilin vadesi geçtiği tarihten itibaren 100.000 TL nominal değerde 12.000TL + 100.000TL = 112.000TL olarak gerçekleşmiştir.
Bu durumda Ali, toplam A’dan 160.000 dolar alacak. Bu bir bağın basit bir örneğidir. Ancak piyasa koşullarına göre tahıla genellikle ikincil piyasalarda el değiştirmektedir. Ayrıca türlere göre değişebilir.

Tahvil Türleri (Çeşitleri)
Tahıl çeşitli şekillerde ihraç edilebilir. Yasalara uygun olduğu sürece, birçok türde ihracat yapmak mümkündür. En yaygın bağ tipleri aşağıda açıklanmıştır.

Devlet Tahvilleri

Devlet tarafından verilen veya devlet tarafından satın alınan borç menkul kıymetleri. Ris denenemeyecek kadar küçük. En kötü durumda, para bile ödeyebilir. Ayrıca gelir vergisinden muaftır. Devletler ayrıca para arzını daraltmak veya genişletmek için tahvil alabilir veya satabilirler.

Özel Şirket Tahvili
Yabancı şirket için özel şirket tarafından yapılan ödünç bir senatodur. Riske aynı devlet hazineleri kadar küçüktür, ancak devlet hazineleri riski daha düşüktür. İflas durumunda, şirket borçlarını devlet borçlarından sonra ödemekle yükümlüdür.

Sıfır Kuponlu Tahviller
Kupon faizi ve faiz ödemesi yoktur. Tahvili alan kişi, nominal değerden daha düşük bir fiyattan satın alır. Vade sonunda, sadece nominal değeri alır ve tahvilleri teslim eder.

Geri Çağrılabilen Tahviller
Tahvil, ihraççının tahvilleri vadesinden önce geri alabileceği tahvillerdir.

İkramiyeli Tahviller
Tahvil talebini artırmak için vb. Çizer. yöntemlerle ekstra bonuslar.

Baş Başa Tahviller
Hazine bonoları nominal değerde satılmaktadır. Piyasa faiz oranının tahvilin kupon faiz oranına eşit olduğu genellikle görülür.

Bölünmüş Tahviller
Şirketlerin tahvil talebini artırmak için katılmalarına izin verilen tahviller.

Primli Tahviller
Tahvil ihraççısının, geri çekme sırasındaki nominal fiyattan daha yüksek bir fiyat ödediği bir tahvil. Buna “itfa primi” denir. Ayrıca, nominal fiyatın altında satılan koltuklardaki premium koltuklarda da yer almaktadır.

Güvenceli Tahviller
Şirketlerin ödeme güvencesi için teminat gösterdiği tahviller.

Dönüştürülebilir Tahviller 
Tahvillerin belirli koşullar altında hisselere dönüştürülebileceği hazine. Oy hakkı, bağı alan kişiye bırakılmıştır. Eğer tahviller hisselere dönüştürülürse, tekrar bonolara dönüştürülemez.

Değişken veya Endeksli Tahviller
Tahvil sahiplerinin her yıl enflasyona karşı korumak için yeniden değerlendirdiği tahviller. Döviz kuru, altın fiyatı, libor faiz oranı gibi değişkenler temel alınabilir.